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情报精选：突发！穆迪再出手，下调多家美国银行评级！400亿龙头，大涨；城市更新行动，提速；新华保险“提高港股配置比例”

1、继下调美国主权信用评级后，5月20日穆迪再次出手，宣布下调多家美国主要银行的部分信用评级。摩根大通银行、美国银行和富国银行的长期存款评级均由Aa1下调至Aa2。有分析指出，此举标志着对美国金融体系的罕见打击，可能会提高借贷成本。5月20日，美股三大指数集体低开，黄金大涨。

3、财政部数据显示，今年前4个月，全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%，降幅比一季度收窄1.4个百分点。从单月数据来看，4月份，全国税收收入同比增长1.9%，增速由负转正。1—4月国有土地使用权出让收入9340亿元，同比下降11.4%。

5、从国家电网了解到，我国自主研发的高比例新能源大电网运行控制系统发布，标志着我国率先解决了超大规模新能源接入大电网这一世界级难题。这个系统覆盖国家电网经营区6万多座变电站、数十万座新能源场站，可实现单日3.6亿千瓦新能源的快速经济调配，支撑国家电网成为全球新能源消纳规模最大的电网。

7、5月20日，LPR迎来年内首次下调，1年期LPR和5年期以上LPR均下调10个基点。从上海多家银行了解到，目前首套房利率已下调至3.05%，主城区二套房利率调至3.45%，临港、嘉定等区域的二套房利率为3.25%。而在苏州、南京、合肥等原本首套房利率为3%的城市，银行通过减少加点幅度，仍维持执行3%的原利率。

9、北京市地方标准《停车场（库）运营服务规范》公开征求意见。根据征求意见稿，具备电源条件的既有公共停车场、P+R停车场应按照不低于10%的比例配建公用充电设施。

市场

2、5月20日，南向资金净买入63.32亿港元。其中，美团-W、建设银行分别获净买入约12.34亿港元、4.99亿港元。美国银行在东风集团股份的持股比例于05月15日从5.28%升至6.17%。贝莱德在友邦保险的持股比例于05月14日从5.89%升至6.04%。

4、5月20日，国产创新药出海再获“天价”大单！当天A股创新药板块大涨，港股生物医药股集体大爆发。恒生生物科技指数一度大涨超4%，三生制药一度暴涨超40%。当天盘前，三生制药宣布与辉瑞签署许可协议，将自研的PD-1/VEGF双特异性抗体“SSGJ-707”除中国内地以外的全球独家权益授予辉瑞。三生制药将因此收获12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达48亿美元的里程碑付款。此次交易，潜在总金额达60.5亿美元，若按当前汇率计算，潜在总交易金额超过430亿元人民币。

6、随着贷款利率下降，本周开始多家国有行下调存款利率，大额存单产品即将全面迈入“1时代”。由于降息预期仍在持续，今年以来理财规模也不断创下新高，截至5月20日，理财总规模达到约31.3万亿元，相较年初大涨约1.6万亿元，2024年12月时为29.68万亿元。

8、近日，天津公交智能驾驶车辆启动载人试运行，运行车辆已达到L4级自动驾驶标准。全车配备4个激光雷达、2个毫米波雷达，以及16个摄像头，能够360度无死角对车身周边进行监控。车内安没有驾驶室，方向盘、刹车和油门踏板等传统车辆部件。

10、5月20日，黄金概念上涨。根据周二公布的海关数据，中国上月黄金进口总量达到127.5公吨，创11个月新高。与前一个月相比，增幅达到73%。

1、苹果公司的全球开发者大会将于6月9日开幕。据报道，苹果正准备允许第三方开发者使用其人工智能模型编写软件，旨在刺激新应用程序的创建，并使其设备更具吸引力。

3、FDA批准了首款用于诊断阿尔茨海默病的血液检测试剂。专注于体外诊断的富士瑞必欧诊断公司表示，检测过程便捷微创，费用仅为PET的一小部分，预计今年6月下旬在美国推出，并计划在多国提交审批。

5、从中国大唐集团获悉，我国首个国产超级耐热钢火电机组设备成功吊装。标志着我国突破了对同类进口材料的依赖。这种超级耐热钢还可广泛应用于煤化工、核电、燃料电池等领域。

7、五大NAND原厂同步减产，供给面收缩，助攻内存市场行情。根据调查，三星、SK海力士、美光、铠侠与威腾，皆在2025年上半年启动减产计划，幅度在10%~15%，以调节供过于求的市场结构。预计第二季存储器价格，出现优于预期的反弹走势。

9、唯品会财报显示，公司第一季度实现净营收263亿元，Non-GAAP净利润23亿元。同时，一季度GMV为524亿元，活跃用户数4130万；超级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长18%，贡献线上销售的51%。

机会

点评：LPR下调，降低了企业融资成本和购房者的贷款成本，相对利好制造业和大消费方向：（1）5 年期 LPR 下调，居民房贷成本降低，提振消费增长潜力，食品饮料、美容护理、商业百货等方向或受益；（2）制造业企业因融资成本降低，有利于扩大生产、增加投资，促进企业发展。

2、据财联社消息，5月20日，港股IP文创明星股泡泡玛特早盘一度涨逾2%，市值突破2800亿港元，续创历史新高。

公司调研：

安达维尔：与多家eVTOL主机单位在部分产品上签订研制合同或合作意向书

高华科技：在自动驾驶领域尚未推出相关产品

安凯微：出口到美国芯片占公司整体营收比重较小

珀莱雅：考虑通过海外并购布局婴童、香水等赛道

超捷股份：已取得包括智元机器人等部分客户小批量正式订单

华懋科技：拟购买富创优越100%股权 股票停牌

辰安科技：持股5%以上股东协议转让股份引入战略投资者

中农立华：拟收购台州农资不少于50%股份

翔腾新材：拟收购控股子公司上海尚达少数股东股权

综艺股份：公司重大资产重组事项尚处于初步筹划阶段

康达新材：拟1.88亿元出售子公司股权

沪硅产业：拟70.4亿元收购新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿少数股权 国家大基金二期将成为公司持股5%以上股东

安德利：终止2024年度以简易程序向特定对象发行A股股票事项

中山公用：公司超短期融资券和中期票据获准注册

保隆科技：全资子公司与威孚高科控股子公司拟共同出资4亿元设立合资公司

新疆交建：中标4.51亿元G3013线乌恰至康苏高速公路项目

卓锦股份：联合中标6768万元污染土壤修复项目

中材节能：子公司签署12.52亿元EPC总承包工程合同

上工申贝：拟与威海高新创投设立控股子公司 投资金额5.5亿元

阿尔特：签署68亿日元汽车技术开发与采购合同

三孚新科：拟投资6.2亿元建设高安全干电极电池关键材料及高频电子信息复合材料产业化项目

南侨食品：4月净利润394.34万元 同比减少82.14%

安彩高科：2025年第一季度公司光伏玻璃产品售价较上年同期下降约30%

西昌电力：分时电价机制调整 预计减少公司2025年净利润约540万元

增减持&回购

伊之密：提前终止股份回购方案 累计回购97.33万股

上海谊众：股东上海贤昱拟减持不超过2%股份

三友医疗：实控人之一范湘龙拟减持不超过1.44%公司股份

德邦科技：国家大基金减持95万股

每日复盘




新消费概念大爆发，市场或将延续热点轮动！
【每日收评】

【热点回顾】

【趋势展望】

展望后市：当前国内政策面和海外方面均相对平静，指数或将延续震荡格局，热点轮动的风格有望延续。

【消息】据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心消息，5 月 20 日周二，中国 1 年期贷款市场报价利率（LPR）最新报 3.00%，上次为 3.10%；5 年期 LPR 报 3.50%，上次为 3.60%。

一方面，5 月 7 日央行等部门推出一揽子金融政策，其中央行宣布下调政策利率 0.1 个百分点，即公开市场 7 天期逆回购操作利率从 1.5% 调降至 1.4%，改变了 LPR 报价的定价基础，促使 5 月 LPR 同步下行，显示政策利率调整向贷款市场利率传导。

值得注意的是，在 LPR 下调的同一时期，工行、农行、中行、建行四大行均下调人民币存款利率，最大降幅达 25 个基点 。此次存款利率下调幅度大于 LPR 降幅，有助于降低银行负债成本，为 LPR 报价的下调创造空间。

具体到A股市场，LPR下调，降低了企业融资成本和购房者的贷款成本，相对利好制造业和大消费方向：（1）5 年期 LPR 下调，居民房贷成本降低，提振消费增长潜力，食品饮料、美容护理、商业百货等方向或受益；（2）制造业企业因融资成本降低，有利于扩大生产、增加投资，促进企业发展。

三大指数小幅上涨 两市共101只个股涨停


脑机接口概念<p][color=rgb(0,]价值掘金




全国首例闭环脊髓神经接口植入手术成功，有望刺激脑机接口概念

概念		关注区间		名称	机构	三博脑科	脑机接口	政策引导+技术突破，全球脑机接口产业进入高速发展阶段，中国非侵入式脑机接口技术全球领先	20250521
301316	东方证券《计算机行业动态跟踪：透过财报看算力产业落地进度-250505》	民生证券《慧博云通（301316）：拟收购宝德软硬结合，打造国产数字底座新贵-250518》一文中给予“推荐”评级	海格通信		无人机	无人机产业链处于高速发展阶段，预计到2028年中国军用无人机年需求价值量或将超过400亿元	20250519
002271	长江证券《建材行业城市更新全景分析：公共领域的建材翻新-250419》	招商证券《东方雨虹（002271）：加强回款现金流改善，积极回购彰显信心-241030》一文中给予“强烈推荐”评级	普天科技	卫星互联网	“三体星座”建成后整个太空算力将达到1000P，2025年全年将完成超50颗星座布局	20250515

【操作纪律】2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。[color=rgb(255,][color=rgb(0,]产业纵横




IP经济龙头创新高， AI玩具的变革增量空间超乎预期！
近日，玩具板块的消息催化不断：与此同时，近日多份研报聚焦玩具板块，看多逻辑如下：（1）传统玩具临近天花板，但出口空间仍可挖掘；（2）IP潮玩市场仍有一定的挖潜增长空间；（3）AI玩具成为行业发展大势，AI+毛绒玩具或为重要抓手。可关注IP储备丰富且有强大运营能力的企业，它们能通过影视、动漫、游戏等多领域开发；此外，关注在AI+应用功能领先的玩具创新企业。【核心逻辑】我国0-14岁人口结构近年几乎年均下降约0.54个百分点，2024年整体占比约16%，青少年人口下滑导致基础性玩具需求总量承压。虽然老龄化催生新兴需求蓝海，但是传统玩具制造企业仍聚焦儿童市场，整体看，我国玩具市场增速虽然由2021年0.7%提高2023年的6.67%上下，规模2023回升至1600亿元左右，但主要增长来自出口增长。不过，由于轻度少子化和关税问题，整体欧美成熟市场对传统玩具消费内生增长性也不足。目前传统玩具出口增长主要靠东盟等新兴市场。2、IP潮玩市场仍有一定的挖潜增长空间。不过，IP玩具在全球仍有结构性增量。泡泡玛特引领的盲盒经济下，国内IP潮玩市场规模2024年突破600亿元。全球与中国潮流玩具市场逆势增长，2024年全球潮流玩具市场规模达418亿美元，同比约+14%。后续随着年轻Z世代规模和消费能力进一步放大，IP潮玩仍有一定扩展空间，尤其是国产IP潮玩的兴起，对相关国潮品牌企业的崛起极为有利。3、AI玩具成为行业发展大势，AI+毛绒玩具或为重要抓手。从中性角度判断，AI玩具渗透率提升速度至少达到潮流玩具玩的渗透速度，机构预计2026/2028/2030年国内渗透率有望达到29%/41%/47%，2030年国内市场有望接近850亿元。此外，国产AI玩具在制造成本、研发周期、迭代速度以及供应链完整度上均远高于其他地区，同时国产厂商积极布局原创以及国际知名IP授权，软硬结合有望突破，打造国产AI玩具爆品。【趋势研判】【相关标的】【研报参考】广东省玩具协会《玩具行业：2025年度全球玩具产业发展报告-250411》华鑫证券朱珠《玩具行业“情绪经济”专题：创新玩法+IP赋能，重新定义玩具-250409》


深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入18.77亿
创源股份（300703） 1.盘面异动： 有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅达到15%。3.榜史概况：此次是创源股份今年第2次上榜。5.盘面趋势：创源股份为IP经济概念的龙头之一，强势20CM涨停，榜单显示，买一、买四、卖二、卖四、卖五均为机构席位，合计净买入2242.71万元；买二和买三分别为知名游资“中山东路”、“量化打板”的席位，分别净买入4024.6万元、3173.49万元。整体来看，多个机构和游资席位的参与提升了市场热度；考虑到创源股份在IP文创领域的布局及行业前景，后续走势或将继续受到市场关注，但需警惕短期内可能的波动。供销大集：5月20日公司在大宗交易平台以2.52元／股的价格成交1000.00万股，占公司流通股本的0.07%。
华立科技(301011)玩具5月19日，泡泡玛特股价最高触及207港元再创新高，带动市场对IP玩具等谷子经济前景的乐观预期，提振板块估值修复潜力。玩具消费主力仍为14岁以下儿童，但受老龄化与出生人口承压影响，中长期传统玩具需求或逐步走弱。不过，IP玩具在全球仍有结构性增量。泡泡玛特引领的盲盒经济下，国内IP潮玩市场规模2024年突破600亿元，增速10%以上。而AI玩具依靠交互、陪伴与教育三重能力，整体需求向全年龄段辐射，正成为行业发展大势，AI+毛绒玩具或为重要抓手。可关注IP储备丰富且有强大运营能力的企业，以及AI+应用功能领先的玩具创新企业。【核心优势】

公司是游乐设备供应商及IP开发领先企业。2024年动漫IP衍生品业务实现收入3.27亿元，同比增长26.1%，营收占比32.09%，毛利率42.75%。公司以“IP生态化运营”为核心，强化市场投放策略，通过产品迭代升级、精细化运营管理及渠道拓展实现动漫IP衍生品业务稳增。同时，加快布局海外市场，已在日本启动《我的世界》产品试点运营，后续公司将持续推出精品IP产品，内销也有望延续高增长，同时期待出海布局突破，带来业绩新增量。

【研报参考】

东吴证券张良卫《2024年年报点评：业绩符合预期，深挖IP价值，设备销售及IP衍生品高增-250401》